从全球乙二醇产能企业分布来看，由于生产技术和原料等方面限制，行业集中度较高。数据显示，

  截至 2016 年，全球最大的乙二醇生产企业沙特基础工业公司（SABIC）拥有产能 664 万吨，约占全球总产能的 17.7%，装置大多分布在在沙特阿拉伯；其次是陶氏化学，以 359.5 万吨的年产能位居全球第二，装置主要分布在加拿大、美国、科威特；居于第三位的是中石化，产能在 2016 年达到324.4 万吨，装置主要在中国。

  从全球需求来看，乙二醇下游用途广泛，可用于聚酯纤维、防冻液、黏合剂、不饱和树脂、聚氨酯、乙二醛等众多领域。从全球应用领域来看，用于聚酯领域的乙二醇占全球总产量的 65%，包装树脂消费占 29%；从需求分布来看，全球 80%以上的需求集中在亚洲地区，其中中国地区占 57%。

  中国一直都是全球纺织业的重要生产基地，但是目前中国的乙二醇还是依靠进口在支撑需求。从聚酯来讲，2016 年，中国产能是 4693 万吨，产量是 3659 万吨，是全球最大的乙二醇消费国。2016 年，中国乙二醇产量约 528 万吨，进口 757.2 万吨，表观消费量约 1271 万吨，进口依赖度 60%左右，供需缺口较大。

  从 2007—2016 年中国乙二醇产能、产量增长情况去看，增速波动比较大，2007 年产能为 200 万吨左右，2010 年之后产能增长率相对平稳，2016 年生产能力达到 823.5 万吨。

  中国乙二醇的生产的基本工艺以石油乙烯路线为主，产能地与消费地匹配度较高，大多分布在在华东、华北和华中地区，一方面近消费地，另一方面近炼厂和港口。近几年，西北地区产能占比明显上升，主要是由于该地区煤炭资源较为丰富，伴随煤制乙二醇的持续不断的发展，其产能上涨的速度较快。

  从乙二醇需求来看，目前中国的消费主力大多分布在在聚酯，聚酯对乙二醇的消费占据乙二醇总需求的 90%以上，另外不到 10%的量用于防冻液、不饱和树脂、聚氨酯等领域。聚酯大多数都用在生产涤纶和瓶片，涤纶包括涤纶长丝和涤纶短纤等，最终应用到纺织行业，占乙二醇下游消费整体的 75%左右；瓶片最终应用到食品饮料包装领域，占乙二醇下游消费整体的 12%左右。

  中东地区凭借廉价的天然气等资源优势，成为全球乙二醇市场的主要出口力量。沙特阿拉伯是全球乙二醇出口量最大的国家；SABIC、MEGlobal、SHELL为全球主要乙二醇供应商。沙特阿拉伯货源比重基本维持在45%—47%，需求商固定的合约模式下其进口量比例相对稳定。由于沙特阿拉伯乙二醇生产装置多为计划内的例行检修，且突发性因素导致的出口量增减有限，因此其整体进口量保持相对平稳。加拿大和科威特作为MEGLOBAL的乙二醇主要产地，每年供应基本稳定。另外，随着中国需求加大，加拿大和科威特的货源近年持续增加。

  乙二醇进口量最多的地区集中在亚洲，2015 年亚洲地区进口乙二醇 988 万吨，其中中国进口 872 万吨，进口量排名前五的国家分别为中国、美国、印度、韩国、印度尼西亚。

  目前全球绝大多数乙二醇生产装置都采用石油路线生产，大部分地区采用的是石脑油原料法生产， 超过一半产能为石脑油制，其中一体化占比超过 80%，非一体化（乙烯单体）制技术集中分布在亚洲地区。

  另外，天然气制乙二醇技术大约占 1/3，结合天然气资源的分布，该技术主要集中在中东、加拿大及美国等地区。

  油制乙二醇生产工艺的优点是工艺成熟，缺点是生产过程水耗大、能耗大、成本高，且关键技术基本由 SHELL、SD 以及 UCC 三家公司垄断。

  近几年随着煤制化工类技术的不段进步，煤制乙二醇产能也在不断扩充，中国为煤资源大国，因此煤制乙二醇产能绝大部分集中在中国。另外，随着煤制技术的发展，中国煤制甲醇产能不断扩大， 甲醇制乙二醇技术近几年突破明显。

  草酸酯法以煤为原料，通过气化、变换、净化及分离提纯后分别得到 CO 和 H2，其中 CO 通过催化偶联合成及精制生产草酸酯，再经与 H2 进行加氢反应并通过精制后获得聚酯级乙二醇。该工艺流程短、成本低，是目前最受关注的煤制乙二醇技术。其余煤制乙二醇最多掺混 20%使用，煤制乙二醇的问题在于无法连续正常供应，因工艺中催化剂的不稳定导致每批次产品质量不稳定。2015 年以来，煤制乙二醇产品质量已经稍有提高，产品主要依靠船运和铁路运输。

  甲醇合成法即 MTO 法，生产工艺流程为煤—甲醇—烯烃—环氧乙烷—乙二醇，技术成熟，但甲醇端投资成本较高。如宁波富德能源需外购甲醇，原料端成本难以控制，原料供应存在限制、副产物多。

  直接合成法以煤气化制取合成气（CO+H2），再由合成气一步直接合成乙二醇。此技术的关键是催化剂的选择，目前此工艺中的催化剂较为昂贵，对反应压力要求较高，乙二醇选择性低，在相当长的时期内难以实现工业化。

  目前生产规模最成熟、应用最广泛的是传统乙烯法（石脑油制和外采乙烯制乙二醇）。下面主要比较石脑油制和外采乙烯制乙二醇的现金流情况。

  石脑油制法计算方式采用美元计算，计算公式按目前国际算法，其中 MEG 外盘成本=0.81×石脑油价格+150 美元/吨。近几年石脑油制乙二醇的利润还是比较可观的，2015 年年底因乙二醇大幅下跌导致利润压缩严重；2016 年至今乙二醇整体现金流在 150—400 美元/吨水平；2017 年上半年因石脑油价差偏弱，乙二醇利润达到 400 美元/吨的高点，下半年因原油和石脑油走势较强，利润压缩至250—300 美元/吨的水平。

  乙烯制法计算方式换算成人民币计算，计算公式按目前国际算法，乙二醇内盘成本=0.605×东北亚乙烯× 1.17×1.01× 人民币汇率+1000元/吨。近几年乙烯制乙二醇大部分处于亏损状态， 尤其是2016年长时间处于亏损状态，主要原因是 2016年乙烯下游聚烯烃消费较好，乙烯价格大幅上涨。2017 年年后因宏观面偏空、国际油价大跌、下游需求不及预期及 PTA 大幅下跌等影响，乙二醇下跌幅度较大，一度出现亏损；下半年随着聚酯需求及乙二醇基本面的好转，乙二醇价格开始反弹， 而同时乙烯价格较弱，乙二醇利润扩大；下半年乙二醇行情僵持，乙烯制乙二醇利润一般，在成本上偏上一点。但是从 2017 年全年来看，乙二醇利润水平好于 2016 年。

  目前石脑油制乙二醇生产利润仍较高，外购乙烯制乙二醇一直以来现金流情况不佳，2017 年二季度由于乙烯价格大幅下跌，外购乙烯制乙二醇现金流才有所恢复。

  煤路线 万吨/年乙二醇项目为基准；100%开工运行；内蒙古地区以褐煤为原材料（5.6 吨/吨产品），中部地区（山西、河南）以无烟煤为原材料（3.2 吨/吨产品）；乙二醇消耗主要在我国东部地区，而煤制乙二醇企业在西北地区居多，故考虑乙二醇运输成本。

  从甲醇制法计算公式按目前算法，乙二醇内盘成本=1.74×甲醇+1500 元/吨。近两年甲醇制乙二醇利润水平还是比较可观的，2017 年年底甲醇制乙二醇开始出现亏损，主要是一方面 11 月中下旬起， 乙二醇维持振荡走势，整体价格重心波动较小；另一方面，甲醇因现货紧缺价格大幅上涨，造成甲醇制乙二醇利润大幅下滑，甚至出现亏损。总体来看，2017 年石脑油制、煤制乙二醇（合成气草酸酯法）、甲醇制的利润均较高。油价下跌以后，煤制工艺几乎丧失了其成本优势，石脑油制乙二醇生产利润最高，外购乙烯制乙二醇一直以来现金流情况不佳

  二、中国证监会正式批复乙二醇期货品种于 12 月 10 日在大商所上市交易。

  依据中国证监会发布信息显示，乙二醇是化纤产业的基础原料。我国是最大的化纤生产和消费国。近年来，受多重因素影响，乙二醇价格波动剧烈，对相关行业的生产经营带来较大影响。开展乙二醇期货交易，可以为相关行业提供价格发现和套期保值工具，促进产业结构优化升级和健康发展.证监会将督促大连商品交易所做好各项准备工作，确保乙二醇期货的平稳推出和稳健运行。

  在此之前，大商所于 11 月 9 日发布了《关于就乙二醇期货合约及相关规则公开征求意见的通知》以及《关于征集乙二醇期货交割仓库（厂库）的通知》公开向社会征求乙二醇上市相关适宜

  从全球乙二醇产能企业分布来看，由于生产技术和原料等方面限制，行业集中度较高。数据显示，

  截至 2016 年，全球最大的乙二醇生产企业沙特基础工业公司（SABIC）拥有产能 664 万吨，约占全球总产能的 17.7%，装置主要集中在沙特阿拉伯；其次是陶氏化学，以 359.5 万吨的年产能位居全球第二，装置主要分布在加拿大、美国、科威特；居于第三位的是中石化，产能在 2016 年达到324.4 万吨，装置主要在中国。

  从全球需求来看，乙二醇下游用途广泛，可用于聚酯纤维、防冻液、黏合剂、不饱和树脂、聚氨酯、乙二醛等众多领域。从全球应用领域来看，用于聚酯领域的乙二醇占全球总产量的 65%，包装树脂消费占 29%；从需求分布来看，全球 80%以上的需求集中在亚洲地区，其中中国地区占 57%。

  中国一直都是全球纺织业的重要生产基地，但是目前中国的乙二醇还是依靠进口在支撑需求。从聚酯来讲，2016 年，中国产能是 4693 万吨，产量是 3659 万吨，是全球最大的乙二醇消费国。2016 年，中国乙二醇产量约 528 万吨，进口 757.2 万吨，表观消费量约 1271 万吨，进口依赖度 60%左右，供需缺口较大。

  从 2007—2016 年中国乙二醇产能、产量增长情况来看，增速波动比较大，2007 年产能为 200 万吨左右，2010 年之后产能增长率相对平稳，2016 年生产能力达到 823.5 万吨。

  中国乙二醇的生产工艺以石油乙烯路线为主，产能地与消费地匹配度较高，主要集中在华东、华北和华中地区，一方面近消费地，另一方面近炼厂和港口。近几年，西北地区产能占比明显上升，主要是由于该地区煤炭资源较为丰富，伴随煤制乙二醇的不断发展，其产能增长速度较快。

  从乙二醇需求来看，目前中国的消费主力主要集中在聚酯，聚酯对乙二醇的消费占据乙二醇总需求的 90%以上，另外不到 10%的量用于防冻液、不饱和树脂、聚氨酯等领域。聚酯主要用来生产涤纶和瓶片，涤纶包括涤纶长丝和涤纶短纤等，最终应用到纺织行业，占乙二醇下游消费整体的 75%左右；瓶片最终应用到餐饮包装领域，占乙二醇下游消费整体的 12%左右。

  中东地区凭借廉价的天然气等资源优势，成为全世界乙二醇市场的主要出口力量。沙特阿拉伯是全球乙二醇出口量最大的国家；SABIC、MEGlobal、SHELL为全球主要乙二醇供应商。沙特阿拉伯货源比重基本维持在45%—47%，需求商固定的合约模式下其进口量比例相对来说比较稳定。由于沙特阿拉伯乙二醇生产装置多为计划内的例行检修，且突发性因素导致的出口量增减有限，因此其整体进口量保持相对平稳。加拿大和科威特作为MEGLOBAL的乙二醇主要产地，每年供应基本稳定。另外，随着中国需求加大，加拿大和科威特的货源近年持续增加。

  乙二醇进口量最多的地区集中在亚洲，2015 年亚洲地区进口乙二醇 988 万吨，其中中国进口 872 万吨，进口量排名前五的国家分别为中国、美国、印度、韩国、印度尼西亚。

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